(原標題:千億投資即將落地!特高壓概念掀漲停潮,投產高峰即將到來,核心設備商業績有望高增)


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財聯社(上海,編輯 梓隆)訊,今日(8月4日)早盤,特高壓概念迎來大爆發,板塊內個股掀起漲停潮。截止午間收盤,中超控股、大連電瓷、華瓷股份、川潤股份、保變電氣等十余股封板漲停,通光線纜、金冠電氣漲超10%,其中,天沃科技已晉級4連板。

注:今日早盤特高壓股掀漲停潮(截止8月4日午間收盤)

特高壓迎政策利好,電網建設加速推進

消息面,近日,國家電網有限公司召開重大項目建設推進會議,會議指出,發揮電網基礎支撐、投資拉動和服務保障作用,到年底前再完成投資近3000億元,盡快形成實物工作量,釋放市場需求。公司在建項目總投資達到1.3萬億元,帶動產業鏈上下游投資超過2.6萬億元。受消息提振,特高壓板塊今日早盤拉升走高,板塊指數漲幅居前。

隨著新能源裝機快速增長,電網建設預計加速推進。據中金公司研報數據,國網、南網已相繼發布穩住經濟有關措施,1Q22電網投資態勢良好,同比增速達到15.1%,預計今年全年電網基建投資在5000億元以上(1-5M已完成1263億元),兩網全口徑投資或達6200億元以上。預計“十四五”期間電網投資較“十三五”增速10%以上,兩網全口徑投資或達3.3~3.4萬億元。

申銀萬國指出,特高壓直流首批工程預計2023年初開工,預計下半年至明年上半年特高壓直流工程將密集核準,核準強度將遠超歷史水平。為保證第二批風光大基地如期并網,“九直”均會在2024年和2025年建成投運,特高壓新一輪投產高峰即將到來。特高壓設備供應商的收入體現基本與投運年份一致,2024年、2025年相關設備供應商業績有望迎來高增。

行業龍頭業績高增,關注核心設備市場

截止目前,已有近40家電網設備上市公司披露中報預告,23家公司上半年實現盈利(歸母凈利潤為正),其中,歸母凈利潤同比(下限)增長超過100%的共有7家,煜邦電力以近10倍的業績增速暫列行業預增王。此外,行業龍頭股特變電工上半年歸母凈利潤達68億至72億元,同比增長119%至132%,公司表示,業績高增源于所處新能源、能源和輸變電行業需求增長。

申銀萬國證券指出,清潔能源大規模輸送是雙碳目標下新型電力系統要解決的首要問題,特高壓直流是跨區大規模輸電的最佳解決方案。雙碳背景下,特高壓直流輸電在發展過程中存在的一些問題有望得到解決。第二批風光大基地規劃及外送規模已經明確,特高壓直流成長性和確定性兼具。核心設備市場競爭格局良好,行業壁壘高,關注以下環節:

(1)換流閥及直流控保環節:經測算十四五和十五五期間,常規換流閥、柔性換流閥和直流控??們r值量高達742億元,國電南瑞在三個環節市占率均接近50%,穩居第一,是最受益的廠商之一。許繼電氣市占率排名第二,直流輸電板塊在公司營收占比較高,享受充分的彈性。

(2)IGBT:柔性直流最重要的組部件IGBT以往主要從英飛凌等海外廠商進口。關注國電南瑞和時代電氣。

(3)換流變環節:換流變是特高壓直流價值量最高的設備,經測算十四五和十五五總價值量接近1000億元。特變電工、中國西電、保變電氣的市占率穩居前三。換流變運輸成本高,未來特高壓直流主要以三北地區為主,三個廠商在運輸成本上有一定優勢,市占率有望進一步提高。

(4)直流穿墻套管環節:特高壓直流穿墻套管以往主要依賴進口,關注中國西電和平高電氣。

(5)直流海纜環節:十四五期間海上柔直將有所發展,預計隨著海上風電成本進一步下降,十五五期間海上柔直將大規模鋪開。直流海纜作為海上柔直競爭格局最好的環節,將充分受益。

(6)閥冷設備環節:換流閥冷卻設備行業集中度高,主要由高瀾股份和河南晶銳(未上市)供貨。柔性換流閥發熱量大,對冷卻設備需求更高。

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