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上市是很多公司的終極理想,也只是很多公司的開始。公司上市可以分為多種類型,有的整體上市,有的單獨上市,那么,分拆上市是利好還是利空?

分拆上市是利好還是利空?


(資料圖片僅供參考)

1.利好

分拆上市可能利好。通過分拆上市,母公司可以獨立開發有潛力和前景的子公司,并通過發展子公司在股票市場套現。同時,母公司可以控制子公司的股權。這時候子公司發展好了,有一個理想的股價也會給母公司帶來超額利潤。這樣,母公司會更加重視對子公司業務運營的管理,使子公司獲得更好的發展資源,形成良性循環。

2.利空

分拆上市可能利空。在分拆上市 之后,如果子公司的經營效果不是很好,沒有良好的業績,就會影響母公司的經營狀況,這很可能會導致整體業績下降,從而導致股價下跌,使投資者對股票失去信心。因此,公司的分拆上市不僅要考慮一個方面,還要綜合考慮所有的可能性。前景明顯廣闊的項目,考慮分拆上市,前景不確定的項目,慎重考慮。

分拆上市對上市公司的影響有哪些?

1、二元結構導致母公司與上市公司產生利益沖突

(1)分拆上市使母公司存在資產二元結構的問題,即上市資產和非上市資產。

資產的二元結構使得母公司在兩者之間搖擺不定,內部利益協調存在嚴重沖突,正是這種雙重結構為母公司利用關聯交易或過度包裝上市公司侵害上市公司利益埋下了隱患。

分拆上市使控股公司的業務目標不一致。一方面,母公司希望子公司上市后創造良好的業績,提高市場認知度,給控股公司帶來穩定可觀的收益;另一方面,母公司自身的資質往往不如上市公司,融資能力也較差,促使其將負擔轉嫁給上市公司,以改善自身的經濟狀況,這就使得控股公司的經營理念發生分裂和動搖,不利于企業的經營,容易侵犯中小投資者的利益。

(2)母公司與上市子公司之間存在大量關聯交易和關聯擔保

由于母公司資產的雙重結構,分拆上市有兩種趨勢,一是上市公司成為母公司的“提款機”。母公司通過控制權轉移上市公司的融資或盈余利潤,侵蝕上市公司股東權益,具體來說,分拆上市將導致母公司與上市公司之間不合理的關聯交易和關聯擔保,母公司非法占用上市公司資金的現象嚴重。不僅有大量企業參與關聯交易,而且交易量巨大,披露不完整;二是母公司成為上市公司的“垃圾桶”,這一點針對的是控股公司是非上市公司的情況。上市公司以高于市場價格的價格將不良資產轉移給母公司,以此來包裝上市公司的報表,從而維持或提高股價,為少數人提供獲利的機會。

2、分拆上市加劇了資本市場的波動和投機心理的出現

分拆上市的流行導致上市公司的小型化,導致證券市場缺乏內部穩定器,即大型上市公司,容易導致市場的大起大落,加劇市場的系統性風險,同時,由于上市公司的小型化,它們的交易價格更容易被更大的資金或銀行家所控制;在投機心理和莊家的引導下,投資者可能會忽視上市公司的業績和真實價值,盲目買賣、追漲殺跌,助長了強烈的投機行為,扭曲了整個市場的投資理念,導致上市公司業績與股價相關性低,證券市場難以反映經濟發展的結果。顯然,這種投資理念的錯位和不健康的投資環境不利于公司的發展。

3、分拆上市加大了被惡意收購的可能

雖然分拆上市只會向新股東發放少量股權稅等優惠政策,但分拆上市必然會導致一定程度的股權稀釋。這些完全由母公司控制的業務單元,在拆分為上市公司后會導致控制權分散,增加敵意收購的可能性。

4、分拆上市增大了經營管理成本

分拆上市可能導致經營成本增加,這是由于分拆導致上市子公司經營管理體系相對獨立,這可能導致原有規模經濟的損失,使一些固定成本無法在薄節省分散。特別是,分離后的子公司上市后應遵守監管部門的規定,滿足大多數股東的要求,及時、優質、詳細、嚴格地披露信息,這也導致信息披露成本增加。

分拆上市對母公司股價的影響:

通過以上分析,分拆上市對母公司股價有兩方面的影響。第一,讓母公司股價上漲。分拆上市公司將發行新股,這將減少母公司股東對子公司的持股,也將稀釋母公司的整體利潤。對于子公司來說,如果獨立發展后能夠盈利,那么股價上漲,母公司就會間接盈利,從而整體股價上漲。第二,母公司股價下跌。如果分拆上市,之后的子公司經營不樂觀,就會導致股價下跌,從而使整體股價下跌。

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